Печальный рекорд Vodafone Ее убыток превысил 41 млрд. USD Ведомости

Печальный рекорд Vodafone / Ее убыток превысил 41 млрд. USD / Ведомости

31.05.2006

Печальный рекорд установила вчера Vodafone Group. Британская компания в очередной раз переоценила приобретенные ранее активы, что привело к крупнейшему в корпоративной истории Европы убытку ? 41 млрд. USD. А всего за последние шесть лет компания потеряла почти 110 млрд. USD.

Вчера Vodafone, крупнейший в мире оператор мобильной связи по размеру выручки, представила результаты финансового года, завершившегося 31 марта. Чистый убыток составил 21,9 млрд. фунтов стерлингов (41 млрд. USD). Годом ранее Vodafone получила чистую прибыль 6,4 млрд. фунтов (12 млрд. USD). Выручка компании от текущих операций (без учета 16 млрд. USD от продажи в марте японского подразделения) выросла по сравнению с прошлым годом на 10% до 29,35 млрд. фунтов стерлингов.

Гигантский убыток вызван списанием стоимости активов на 23,5 млрд. фунтов. Без этого Vodafone оказалась бы в прибыли. Активы эти Vodafone приобрела в ходе серии поглощений на волне технологического бума в 1999-2000 годах. Бывший гендиректор Кристофер Джент превратил компанию в мирового лидера, проведя за шесть лет поглощения на 300 млрд. USD. В их числе покупка немецкой Mannesmann за 186 млрд. USD, проведенная на пике бума в 2000 году. За эту "покупательскую лихорадку" Vodafone приходится расплачиваться годами ? с 2001 года лишь прошлый год оказался для нее прибыльным. Все эти годы убыток компании исчислялся десятками миллиардов долларов, а всего компания потеряла 109,4 млрд. USD. Нынешнее списание включает в себя и переоценку активов Mannesmann.

Предыдущий рекорд Европы по убыткам в 2002 году установила Deutsche Telekom ? 24,6 млрд. евро (31,7 млрд. USD по сегодняшнему курсу). Во время бума Deutsche Telekom тоже не жалела денег, купив, в частности, американскую VoiceStream Wireless (более 40 млрд. USD) и лицензию на предоставление услуг связи третьего поколения в Германии (8,5 млрд. евро). Переоценивать активы пришлось и французской Vivendi Universal, которая благодаря поглощениям превратилась из крупнейшей в мире компании по водоснабжению в третью по величине медиакорпорацию. Убыток Vivendi в 2002 году составил 23,3 млрд. евро.

Мировой рекорд в том же году установила Time Warner ? 98,7 млрд. USD. Годом ранее она объединилась с интернет-компанией America Online. Размер той сделки составил 103,5 млрд. USD. В 2002 году AOL Time Warner списала стоимость нематериальных активов (в основном America Online) на 99,7 млрд. USD, т. е. с момента сделки нематериальные активы America Online (деловая репутация, контакты, клиенты и т. д.) практически обесценились.

Убыток Vodafone не очень расстроил инвесторов: акции выросли на 3,6%, правда, к концу дня рост сошел на нет. "Цифры во многом соответствуют тому, чего ждал рынок, ? написал в отчете Джонатан Грукок, аналитик Oriel Securities. ? Сказались такие факторы, как ухудшение рыночной ситуации в Великобритании и Италии, а также усиление конкуренции в Германии". Несмотря на ряд стратегических проблем, положение Vodafone дает поводы для оптимизма, полагает Саймон Уиден, аналитик Goldman Sachs. "Компания ставит четкие цели в области затрат, дивиденды растут", ? говорит Уиден. Vodafone пообещала увеличить дивиденды на 49%.

Арун Сарин, сменивший Джента в июле 2003 года, потратил на поглощения около 20 млрд. USD. Но инвесторы все чаще высказывают недовольство стратегией Vodafone. Отчасти это вызвано замедлением роста бизнеса в развитых странах. Многие также считают, что Vodafone существенно переплачивает, покупая активы в развивающихся странах. Одна из последних таких сделок ? приобретение второго по величине турецкого оператора Telsim за 4,55 млрд. USD.

Вчера Сарин наметил основные направления стратегии Vodafone. В развитых странах он возлагает все большие надежды на внедрение новых сетей, позволяющих увеличить скорость обмена данными более чем в 100 раз и расширить ассортимент комплексных услуг, в которые помимо сотовой телефонии входит доступ в Интернет и интеграция беспроводной и фиксированной связи. Ожидается, что новые услуги через три-четыре года будут обеспечивать порядка 10% продаж Vodafone. (Использованы материалы FT.)